Amélioration de la divulgation des frais par l’intermédiaire des perspectives comportementales

Lire le rapport complet : Amélioration de la divulgation des frais par l’intermédiaire des perspectives comportementales (avis 11-787 du personnel de la CVMO).

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Le 19 août 2019

Introduction

La CommissionCommission Somme que vous versez à un courtier ou à un mandataire pour ses services. On l’appelle souvent « commission de vente ». Par exemple, vous versez des honoraires à la personne qui achète ou vend des actions ou des biens immobiliers pour vous.+ read full definition des valeurs mobilières de l’Ontario (CVMO) s’est engagée à améliorer l’expérience des investisseurs particuliers en les aidant à prendre des décisions de placement mieux éclairées. Nous avons publié Amélioration de la divulgation des frais par l’intermédiaire des perspectives comportementales, un rapport de recherche présentant des moyens liés au comportement permettant aux firmes, aux courtiers, aux conseillers et aux représentants inscrits (les conseillers inscrits) de mieux expliquer les frais de placement aux investisseurs. Ce rapport contient aussi les résultats d’une expérimentation à répartition aléatoire ayant permisPermis Permis délivré à l’agent ou à la compagnie d’assurances qui a satisfait aux normes établies par l’industrie de l’assurance. Réglementé par la Commission des services financiers de l’Ontario (CSFO)+ read full definition d’évaluer plusieurs des méthodes qui y sont présentées..

Objet

L’objectif de ce projet consistait à déterminer des applications pratiques de la science étudiant les perspectives comportementales qui permettront d’améliorer l’expérience des investisseurs et les résultats des participants au marché. Nous avons établi un partenariat avec la société Behavioural Insights Team pour étudier comment les conseillers inscrits peuvent présenter leurs rapports annuels sur les coûts et les autres formes d’indemnisation (rapports sur les coûts) plus utiles pour leurs clients. Le rapport donne également un aperçu de la façon dont d’autres intervenants peuvent contribuer à l’examen et à l’utilisation des rapports annuels sur les coûts par les investisseurs.

Des études antérieures indiquaient que les entreprises pourraient améliorer la conception et la présentation de ces rapports. Bien que de nombreux investisseurs tirent profitProfit Gain financier pour une personne ou une société. Équivaut à l’argent qu’il vous reste après avoir soustrait vos coûts de l’argent que vous avez fait.+ read full definition de l’information contenue dans leurs rapports annuels sur les coûts, ces études révèlent que d’autres les ignorent, ne les lisent pas ou ne les comprennent pas.

Contexte général

Les perspectives comportementales servent à montrer l’ampleur des enjeux en matière de divulgation d’information financière : les problèmes d’alphabétisation ou de maîtrise de la langue, l’innumérisme, et la faible connaissance des notions et de la terminologie spécialisées employées dans le secteurSecteur Partie de l’économie où les entreprises fournissent des produits ou services semblables ou connexes. Peut aussi faire référence à un groupe.+ read full definition des placements peuvent nuire à la compréhension et à l’utilisation de ces divulgations.

Le Bureau des investisseurs de la CVMO s’est associé à Behavioural Insights Team pour mener des recherches sur la façon dont les conseillers inscrits peuvent augmenter l’efficacité de leurs rapports annuels sur les coûts dans le cadre de leurs relations avec les clients, et sur la façon dont d’autres intervenants peuvent contribuer à l’examen et à l’utilisation des rapports annuels sur les coûts par les investisseurs. Le Bureau des investisseurs de la CVMO continue de miser sur l’amélioration de l’expérience de l’investisseur grâce à l’application des perspectives comportementales, à la promotion de l’utilisation d’un langage simple et à d’autres initiatives.

Principales constatations

Initiatives et tactiques proposées

Les résultats de la recherche sont décrits en détail dans le rapport complet intitulé Amélioration de la divulgation des frais par l’intermédiaire des perspectives comportementales. Le rapport présente 24 tactiques concrètes que les conseillers inscrits et les autres intervenants peuvent utiliser pour atténuer les obstacles suivants pour les investisseurs grâce à l’utilisation appropriée des rapports annuels sur les coûts :

Obstacles à l’engagement :

Les investisseurs peuvent ignorer ou ne pas reconnaître l’importance de leur rapport annuelRapport annuel Rapport financier qu’une société prépare pour ses actionnaires chaque année. Il comprend un bilan, des états financiers, le rapport de l’auditeur ainsi que des renseignements sur les activités et la situation financière de la société.+ read full definition sur les coûts par rapport à l’ensemble des informations qui leur sont fournies.

Pour limiter les chances que cela se produise, on recommande aux conseillers inscrits d’envoyer ce rapport par la poste, accompagné d’une note ou d’éléments visuels accrocheurs sur l’enveloppe destinés à en souligner l’importance.

Dans le cas des rapports transmis par voie électronique, il serait indiqué d’envoyer une alerte ou un avis qui attire l’attention des investisseurs. Cela devrait servir de rappel pour communiquer l’importance du rapport sur les coûts.

Obstacles à la compréhension :

La terminologie et l’information contenues dans le rapport annuel sur les coûts peuvent prêter à confusion pour les investisseurs.

Il se peut qu’ils ne comprennent pas quels frais sont inclus (et lesquels sont exclus) dans ce rapport et qu’ils manquent de points de référence pour déterminer si leurs frais sont supérieurs ou inférieurs à la norme.

La plupart des termes utilisés dans les rapports annuels sur les coûts sont complexes, ce qui limite la compréhension des investisseurs. Les conseillers inscrits devraient employer des termes simples pour expliquer les notions clés et les différents types de frais. Lorsqu’il est inévitable d’employer un langage complexe, il est souhaitable que le client dispose d’une explication en langage simple des termes en question.

Obstacles à l’actionAction Part de la propriété d’une société. Une action ne vous donne pas de contrôle direct sur les activités quotidiennes de la société. Toutefois, elle vous donne droit à une part des profits si la société verse des dividendes.+ read full definition :

Même si les investisseurs voient le rapport et le comprennent, il se peut qu’ils ne sachent pas comment réagir à l’information qu’il contient.

Connaissent-ils les produits ou services pouvant le mieux répondre à leurs besoins à un coût moindre? Savent-ils qu’en faisant moins de transactions, ils pourraient réduire leurs frais sans compromettre leurs rendements?

Ce manque de connaissances des investisseurs pourrait être comblé au moyen d’une liste simple de moyens possibles, qui n’exigerait pas beaucoup d’attention supplémentaire de leur partPart Ce que vous achetez lorsque vous investissez dans un fonds commun de placement. Semblable à une action. Par exemple, vous pourriez acheter 100 parts dans un fonds commun de placement.+ read full definition.

Résultats de l’expérience

Plusieurs des tactiques décrites dans le présent rapport ont été mises à l’essai dans le cadre d’une expérience à répartition aléatoire auprès de 1 900 investisseurs canadiens. On a demandé à chaque participant d’examiner une des quatre versions d’un rapport annuel sur les coûts, puis on lui a posé plusieurs questions de compréhension pour vérifier dans quelle mesure il comprenait bien l’information.

La version de base (ou « témoinTémoin Personne qui vous regarde signer votre testament. Vous devez avoir au moins deux témoins. Ils doivent avoir atteint l’âge légal et ne peuvent être nommés comme bénéficiaires dans votre testament.+ read full definition ») avait pour fondement un modèle de rapport sur les coûts créé par les Autorités canadiennes en valeurs mobilières (ACVM). Les investisseurs ayant reçu la version d’essai testée durant cette expérience ont obtenu des scores de compréhension de 7 % supérieurs à ceux des participants ayant reçu la version témoin. Les résultats de cet essai suggèrent que les conseillers inscrits peuvent utiliser leurs connaissances comportementales pour divulguer l’information requise de façon plus claire et plus intéressante.

Rappel pour l’avenir

Nous encourageons les conseillers inscrits à examiner les conclusions de l’étude Amélioration de la divulgation des frais par l’intermédiaire des perspectives comportementales, et les invitons à mettre à l’essai des méthodes de conception et de présentation de rapports annuels sur les coûts que leurs clients trouveraient plus simples à comprendre. Par exemple, en utilisant une page Web interactive plutôt qu’un exemplaire en format papier ou PDF. Nous invitons aussi les conseillers inscrits à partager leurs conclusions avec nous et avec les autres intervenants qui pourraient en tirer profit. Nous avons hâte de prendre contact avec les investisseurs, les conseillers inscrits et les autres intervenants afin de mettre en application ces conclusions et nos travaux en général pour améliorer l’expérience des investisseurs.

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